У сувязі з тым, што 30 красавіка «сезон гадавых справаздач» амаль падыходзіць да канца, кампаніі, якія каціруюцца на біржы А, неахвотна або неахвотна выдалі гадавыя справаздачы за 2021 год.Для фотаэлектрычнай індустрыі 2021 года дастаткова, каб быць запісаным у гісторыі фотаэлектрыкі, таму што канкурэнцыя ў галіновай ланцужку пачала ўваходзіць у гарачую стадыю ў 2021 г. У цэлым ланцужок фотаэлектрычнай прамысловасці складаецца з асноўных сегментаў, такіх як крэмній, крэмній пласціны, ячэйкі і модулі, а таксама другасныя сегменты, такія як фотаэлектрычныя дапаможныя матэрыялы і фотаэлектрычнае абсталяванне.
«Сеткавы парытэт» быў рэалізаваны для фотаэлектрычнай вытворчасці электраэнергіі, якая праводзілася больш за дзесяць гадоў на канчатковых фотаэлектрычных электрастанцыях, што, у сваю чаргу, вылучае больш жорсткія патрабаванні да кошту ланцужка фотаэлектрычнай прамысловасці.
У крэмніевым сегменце прамысловай ланцужкі існуе велізарны попыт на экалагічна бяспечную энергію з-за вугляродна-нейтральнага ўзроўню, у выніку чаго цэны на крэмній, пашыраны на самай павольнай хуткасці, рэзка ўзрастаюць, што аказвае вялікі ўплыў на першапачатковае размеркаванне прыбытку ў прамысловай ланцужку .
У сегменце крамянёвых пласцін новая сіла крамянёвых пласцін, такая як Shangji Automation, кідае выклік традыцыйным вытворцам крамянёвых пласцін;у клеткавым сегменце клеткі N-тыпу пачынаюць замяняць клеткі Р-тыпу.
Усе гэтыя ўзаемазвязаныя падзеі могуць збянтэжыць інвестараў.Але ў канцы гадавых справаздач мы можам зірнуць на прыбыткі і страты кожнай фотаэлектрычнай кампаніі праз фінансавыя дадзеныя.
У гэтай публікацыі будуць разгледжаны гадавыя вынікі дзясяткаў фотаэлектрычных кампаній і разбіты асноўныя фінансавыя дадзеныя на розныя сегменты галіновай ланцужкі ў спробе адказаць на наступныя два пытанні:
1. Якія сегменты фотаэлектрычнай сеткі атрымалі прыбытак у 2021 годзе?
2. Як у будучыні будуць размяркоўвацца прыбыткі ланцуга фотаэлектрычнай прамысловасці?Якія сегменты падыходзяць для раскладкі?
Вялікі прыбытак ад крэмнію спрыяе развіццю крамянёвых пласцін, але клеткі бачылі павольны бізнэс
У асноўных сегментах ланцужка фотаэлектрычнай індустрыі мы абралі пералічаныя фотаэлектрычныя кампаніі з дакладным раскрыццём фінансавых даных для бізнес-сегментаў крэмній - пласціна - ячэйка - модуль і параўналі даход і ўзважаную валавую рэнтабельнасць розных бізнес-сегментаў кожнай кампаніі , каб дакладна адлюстраваць змены прыбытковасці кожнага сегмента ланцужка фотаэлектрычнай прамысловасці.
Тэмпы росту даходаў асноўных сегментаў фотаэлектрычнай сеткі вышэй, чым тэмпы росту галіны.Згодна з дадзенымі CPIA, у 2021 годзе глабальная новая ўстаноўленая магутнасць фотаэлектрычнай сеткі склала каля 170 ГВт, павялічыўшыся на 23% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, у той час як тэмпы росту даходаў ад крэмнію/пласціны/ячэйкі/модуля склалі 171,2%/70,4%/62,8% /40,5% адпаведна, у стане змяншэння.
З пункту гледжання валавой рэнтабельнасці, сярэдняя цана продажу крэмнію вырасла з 78 900 за тону ў 2020 годзе да 193 000 за тону ў 2021 годзе. Дзякуючы значнаму росту коштаў, валавая рэнтабельнасць крэмнію значна вырасла з 30,36% у 2020 годзе да 64,12% у 2020 годзе. 2021 год.
Сегмент пласцін прадэманстраваў моцную ўстойлівасць, валавая прыбытковасць заставалася на ўзроўні каля 24% за апошнія тры гады, нягледзячы на рэзкі рост кошту крэмнія.Ёсць дзве асноўныя прычыны стабільнай валавой рэнтабельнасці сегмента пласцін: па-першае, пласціны займаюць адносна моцную пазіцыю ў галіновым ланцужку і маюць моцную перагаворную сілу ў параўнанні з вытворцамі клетак ніжэй па плыні, што можа перанесці большую частку ціску выдаткаў.Па-другое, Zhonghuan Semiconductor, адна з важных вытворчасцей вытворцаў крамянёвых пласцін, значна палепшыла сваю прыбытковасць пасля завяршэння гібрыднай рэформы і прасоўвання 210 крамянёвых пласцін, такім чынам адыгрываючы ролю стабілізатара валавой рэнтабельнасці гэтага сегмента.
Ячэйка і модуль з'яўляюцца сапраўднай ахвярай цяперашняй хвалі росту коштаў на крэмній.Валавая рэнтабельнасць ячэйкі рэзка ўпала з 14,47% да 7,46%, у той час як валавая рэнтабельнасць модуля ўпала з 17,24% да 12,86%.
Прычына лепшага паказчыка валавой рэнтабельнасці модульнага сегмента ў параўнанні з клеткавым сегментам заключаецца ў тым, што ўсе асноўныя кампаніі, якія вырабляюць модулі, з'яўляюцца інтэграванымі кампаніямі і не маюць пасярэднікаў, каб зарабіць розніцу, таму яны больш устойлівыя да ціску.Aikosolar, Tongwei і іншым сотавым кампаніям неабходна набываць крамянёвыя пласціны ў іншых кампаній, таму іх прыбытак, відавочна, зніжаецца.
Нарэшце, з улікам змяненняў валавога прыбытку (аперацыйны прыбытак * валавая рэнтабельнасць) разрыў лёсу паміж рознымі сегментамі ланцуга фотаэлектрычнай прамысловасці больш відавочны.
У 2021 г.валавы прыбытак сегмента крэмнію вырас на цэлых 472%, у той час як валавы прыбытак сегмента клетак знізіўся на 16,13%.
Акрамя таго, мы бачым, што хоць валавая рэнтабельнасць сегмента вафель не змянілася, валавы прыбытак павялічыўся амаль на 70%.Фактычна, калі мы паглядзім на гэта з пункту гледжання прыбытку, крамянёвыя пласціны на самай справе выйграюць ад хвалі росту коштаў на крэмній.
Маржа фотаэлектрычных дапаможных матэрыялаў пашкоджана, але пастаўшчыкі абсталявання застаюцца моцнымі
Мы прынялі той жа метад у дапаможных матэрыялах і абсталяванні ланцуга фотаэлектрычнай прамысловасці.У пералічаных фотаэлектрычных кампаніях мы выбралі адпаведныя заяўкі і прааналізавалі сітуацыю з прыбыткам у адпаведных сегментах.
Кожная кампанія ўбачыла зніжэнне валавой прыбытку ў сегменце дапаможных фотаэлектрычных матэрыялаў, але ўсе могуць дасягнуць рэнтабельнасці.У цэлым фотаэлектрычнае шкло і інвертары больш за ўсё пацярпелі ад павелічэння даходаў без павелічэння прыбытку, у той час як тэмпы росту прыбытку фотаэлектрычнай плёнкі былі адносна лепшымі.
Фінансавыя дадзеныя кожнага пастаўшчыка абсталявання вельмі стабільныя ў сегменце фотаэлектрычнага абсталявання.З пункту гледжання валавой рэнтабельнасці, узважаная валавая рэнтабельнасць кожнага пастаўшчыка абсталявання павялічылася з 33,98% у 2020 годзе да 34,54% у 2021 годзе, амаль не закрануўшы розныя спрэчкі ў асноўным сегменце фотаэлектрыкі.Што тычыцца выручкі, агульны аперацыйны прыбытак васьмі пастаўшчыкоў абсталявання ў цэлым таксама павялічыўся на 40%.
Агульная прадукцыйнасць ланцужка фотаэлектрычнай галіны ў 2021 годзе адносна добрая ў 2021 годзе ў сегменце прыбытковасці крэмнію і пласцін, у той час як сегмент ячэек і модуляў ніжэй па плыні падпарадкоўваецца строгім патрабаванням да выдаткаў электрастанцыі, што зніжае рэнтабельнасць.
Фотаэлектрычныя дапаможныя матэрыялы, такія як інвертары, фотаэлектрычная плёнка і фотаэлектрычнае шкло, арыентаваны на кліентаў галіновай сеткі, таму прыбытковасць у 2021 годзе пацярпела ў рознай ступені.
Якія змены адбудуцца ў фотаэлектрычнай індустрыі ў будучыні?
Імклівы рост коштаў на крэмній з'яўляецца асноўнай прычынай змяненняў у структуры размеркавання прыбытку ў сетцы фотаэлектрычнай прамысловасці ў 2021 годзе. Такім чынам, калі цэны на крэмній знізяцца ў будучыні і якія змены адбудуцца ў сетцы фотаэлектрычнай індустрыі пасля спаду сталі ў цэнтры ўвагі увагі інвестараў.
1. Ацэнка цаны на крэмній: сярэдняя цана застаецца высокай у 2022 годзе і пачынае падаць у 2023 годзе.
Згодна з дадзенымі ZJSC, сусветная эфектыўная магутнасць крэмнію ў 2022 годзе складае каля 840 000 тон, што складае каля 50% росту ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года і можа задаволіць попыт на крамянёвыя пласціны каля 294 ГВт.Калі прыняць да ўвагі каэфіцыент размеркавання магутнасці 1,2, эфектыўная магутнасць крэмнію ў 840 000 тон у 2022 годзе можа задаволіць каля 245 ГВт усталяванай фотаэлектрычнай магутнасці.
2. Чакаецца, што цэнавая вайна ў сегменте крамянёвых пласцін пачнецца ў 2023-2024 гг.
Як мы ведаем з папярэдняга агляду 2021 года, кампаніі, якія вырабляюць крамянёвыя пласціны, па сутнасці выйграюць ад гэтай хвалі павышэння коштаў на крэмній.Калі ў будучыні цэны на крэмній знізяцца, кампаніі-вытворцы пласцін непазбежна знізяць цэны на пласціны з-за ціску аналагаў і наступных сегментаў, і нават калі валавы прыбытак застанецца ранейшым або павялічыцца, валавы прыбытак на ГВт знізіцца.
3. Ячэйкі і модулі выправяцца з дылемы ў 2023 годзе.
З'яўляючыся самай вялікай «ахвярай» цяперашняй хвалі павышэння коштаў на крэмній, кампаніі, якія займаюцца ячэйкамі і модулямі, моўчкі ўзялі на сябе кошт ціску ўсёй галіны, несумненна, больш за ўсё спадзяюцца, што цэны на крэмній рэзка ўпадуць.
Агульная сітуацыя ў ланцужку фотаэлектрычнай індустрыі ў 2022 годзе будзе аналагічная сітуацыі ў 2021 годзе, і калі ў 2023 годзе магутнасці крэмнію будуць цалкам вызвалены, сегменты крэмнія і пласцін, хутчэй за ўсё, сутыкнуцца з цэнавай вайной, у той час як рэнтабельнасць наступных модуляў і ячэйкі знізіцца. сегменты пачнуць падымацца.Такім чынам, сотавыя, модульныя і інтэграцыйныя кампаніі ў цяперашняй ланцужку фотаэлектрычнай індустрыі будуць больш вартыя ўвагі.
Час публікацыі: 10 чэрвеня 2022 г